氣凝膠屬于新興材料,憑借其出色的絕熱性能,在油氣、新能源電池、建筑保溫領(lǐng)域有廣闊的應用前景,我們預計2025年我國氣凝膠材料市場(chǎng)空間為126-161億元,樂(lè )觀(guān)估計下,對應2021-2025年CAGR為41%。

氣凝膠為高效隔熱材料。

氣凝膠是一種隔熱性能優(yōu)異的固體材料,具有高比表面積、低密度等物理性質(zhì),可應用于航空航天、油氣管道保溫、動(dòng)力電池隔熱等領(lǐng)域,應用潛力大。相較于傳統隔熱材料,預計氣凝膠材料在全生命周期內可實(shí)現較好的經(jīng)濟效益,有望隨成本逐漸下降提升競爭優(yōu)勢。

油氣保溫領(lǐng)域為需求基石,動(dòng)力電池用產(chǎn)品有望快速放量。

氣凝膠材料和傳統保溫材料相比,目前價(jià)格較高,需要持續降本。油氣管道保溫領(lǐng)域為氣凝膠材料需求的基石行業(yè),市場(chǎng)空間廣闊,隨成本逐漸下降,我們預計滲透率會(huì )持續提升;氣凝膠為保障安全、解決電池熱失控問(wèn)題的絕佳材料,車(chē)用產(chǎn)品對價(jià)格接受程度較高,動(dòng)力電池用氣凝膠產(chǎn)品有望受政策催化快速放量。我們預計2025年中國氣凝膠材料市場(chǎng)空間可達126-161億元,其中油氣保溫與動(dòng)力電池用氣凝膠產(chǎn)品合計占比約60%。

行業(yè)供給端迅速增長(cháng),產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展有望推動(dòng)產(chǎn)品加速滲透。

近幾年,氣凝膠行業(yè)產(chǎn)能擴張較快,原有玩家以及新進(jìn)入者均大幅擴產(chǎn),有望通過(guò)規模效應降低成本,進(jìn)而推動(dòng)氣凝膠加速滲透。行業(yè)新進(jìn)入者多為功能性硅烷生產(chǎn)企業(yè),布局硅源至氣凝膠材料一體化。我們認為,行業(yè)供給迅速增長(cháng),競爭加劇下,能夠實(shí)現氣凝膠產(chǎn)業(yè)鏈一體化的企業(yè)有望憑借低成本優(yōu)勢占據競爭高地。

風(fēng)險因素:

氣凝膠材料產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程低于預期;氣凝膠材料出現技術(shù)替代品;氣凝膠材料技術(shù)指標低于下游客戶(hù)要求;新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量不及預期;安全環(huán)保風(fēng)險。

投資策略:

氣凝膠屬于新興材料,憑借其出色的絕熱性能,在油氣、新能源電池、建筑保溫領(lǐng)域有廣闊的應用前景,我們預計2025年我國氣凝膠材料市場(chǎng)空間為126-161億元,樂(lè )觀(guān)估計下,對應2021-2025年CAGR為41%。

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