氣凝膠屬于新興材料，憑借其出色的絕熱性能，在油氣、新能源電池、建筑保溫領(lǐng)域有廣闊的應(yīng)用前景，我們預(yù)計2025年我國氣凝膠材料市場空間為126-161億元，樂觀估計下，對應(yīng)2021-2025年CAGR為41％。
氣凝膠為高效隔熱材料。
氣凝膠是一種隔熱性能優(yōu)異的固體材料，具有高比表面積、低密度等物理性質(zhì)，可應(yīng)用于航空航天、油氣管道保溫、動力電池隔熱等領(lǐng)域，應(yīng)用潛力大。相較于傳統(tǒng)隔熱材料，預(yù)計氣凝膠材料在全生命周期內(nèi)可實現(xiàn)較好的經(jīng)濟效益，有望隨成本逐漸下降提升競爭優(yōu)勢。
油氣保溫領(lǐng)域為需求基石，動力電池用產(chǎn)品有望快速放量。
氣凝膠材料和傳統(tǒng)保溫材料相比，目前價格較高，需要持續(xù)降本。油氣管道保溫領(lǐng)域為氣凝膠材料需求的基石行業(yè)，市場空間廣闊，隨成本逐漸下降，我們預(yù)計滲透率會持續(xù)提升；氣凝膠為保障安全、解決電池熱失控問題的絕佳材料，車用產(chǎn)品對價格接受程度較高，動力電池用氣凝膠產(chǎn)品有望受政策催化快速放量。我們預(yù)計2025年中國氣凝膠材料市場空間可達126-161億元，其中油氣保溫與動力電池用氣凝膠產(chǎn)品合計占比約60％。
行業(yè)供給端迅速增長，產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展有望推動產(chǎn)品加速滲透。
近幾年，氣凝膠行業(yè)產(chǎn)能擴張較快，原有玩家以及新進入者均大幅擴產(chǎn)，有望通過規(guī)模效應(yīng)降低成本，進而推動氣凝膠加速滲透。行業(yè)新進入者多為功能性硅烷生產(chǎn)企業(yè)，布局硅源至氣凝膠材料一體化。我們認為，行業(yè)供給迅速增長，競爭加劇下，能夠?qū)崿F(xiàn)氣凝膠產(chǎn)業(yè)鏈一體化的企業(yè)有望憑借低成本優(yōu)勢占據(jù)競爭高地。
風險因素：
氣凝膠材料產(chǎn)業(yè)化進程低于預(yù)期；氣凝膠材料出現(xiàn)技術(shù)替代品；氣凝膠材料技術(shù)指標低于下游客戶要求；新能源汽車產(chǎn)銷量不及預(yù)期；安全環(huán)保風險。
投資策略：
氣凝膠屬于新興材料，憑借其出色的絕熱性能，在油氣、新能源電池、建筑保溫領(lǐng)域有廣闊的應(yīng)用前景，我們預(yù)計2025年我國氣凝膠材料市場空間為126-161億元，樂觀估計下，對應(yīng)2021-2025年CAGR為41％。
